डॉलर को बढ़ावा देने के आक्रामक रुख से रुपया अस्थिर स्थिति में

- के रवींद्रन

अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध सहित प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापार तनाव ने वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और निवेशक व्यवहार में बदलाव किये हैं। वैश्विक अर्थव्यवस्था का हिस्सा होने के नाते भारत भी इन प्रभावों से अछूता नहीं है। वैश्विक निवेशकों के बीच जोखिम से बचने की बढ़ती प्रवृत्ति के कारण अमेरिकी डॉलर को सुरक्षित मुद्रा माना जा रहा है जिसके कारण रुपये पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है।

प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के 'मित्रÓ, अमेरिका के नवनिर्वाचित राष्ट्रपति डोनाल्ड जे ट्रंप एक बार फिर व्हाइट हाउस में जाने वाले हैं, लेकिन यह भारत के लिए विशेष रूप से फायदेमंद नहीं है। जो भी हो, ट्रंप को 'मोदी समर्थकÓ रहते हुए भी 'भारत विरोधी' कहा जा सकता है। मोदी-ट्रम्प के बीच यह सौहार्द्र राष्ट्रपति-चुनाव के भारत विरोधी आर्थिक रुख के बिल्कुल विपरीत है, जो पहले से ही जवाबी टैरिफ की धमकियों और वैश्विक मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर के दृढ़ बचाव में प्रकट हुआ है।
ट्रंप का यह दावा कुछ अमेरिकी उत्पादों पर नई दिल्ली के उच्च टैरिफ के प्रति उनके असंतोष से उपजा है। यह अमेरिकी आर्थिक हितों को प्राथमिकता देने की उनकी व्यापक नीति को दर्शाता है, जो अक्सर दीर्घकालिक व्यापार साझेदारी की कीमत पर होगी। भारत के लिए, जो अपने व्यापार संतुलन को बनाये रखने के लिए निर्यात पर बहुत अधिक निर्भर है, ऐसे खतरे संभावित व्यवधानों का संकेत देते हैं। अमेरिका के साथ तनावपूर्ण व्यापार संबंध मौजूदा आर्थिक चुनौतियों को और बढ़ा सकते हैं, खासकर तब जब भारतीय अर्थव्यवस्था मंदी से जूझ रही हो।

भारत के लिए चिंता का एक महत्वपूर्ण क्षेत्र मजबूत अमेरिकी डॉलर के लिए ट्रम्प का अटूट समर्थन है। वैश्विक मुद्रा के रूप में डॉलर की स्थिति की रक्षा करने पर उनके प्रशासन का जोर वैश्विक वित्तीय प्रणाली में अमेरिकी प्रभुत्व को सुरक्षित करने की व्यापक रणनीति को रेखांकित करता है। अपने चुनाव के कुछ दिनों के भीतर ट्रम्प ने भारत सहित ब्रिक्स देशों को ऐसे कदमों के खिलाफ चेतावनी जारी की, जो अमेरिकी डॉलर के वर्चस्व को खतरे में डाल सकते हैं।

भारत ने कूटनीतिक रूप से इन चेतावनियों को कम करके आंकते हुए, डॉलर पर निर्भरता कम करने के लिए कुछ देशों के साथ रुपया-आधारित द्विपक्षीय व्यापार में भाग लिया है। हालांकि, ऐसी पहल अपनी प्रारंभिक अवस्था में है और डॉलर-केंद्रित वैश्विक व्यापार नीतियों के व्यापक प्रभाव को कम नहीं कर सकती हैं।

ट्रम्प के राष्ट्रपति पद के दौरान अमेरिकी डॉलर की मजबूती ने पहले ही रुपये को गहरा झटका दिया है, जो डॉलर के मुकाबले ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गया है। इस गिरावट के लिए कई कारक जिम्मेदार हैं, जिसमें मजबूत अमेरिकी आर्थिक डेटा भी शामिल है, जो ब्याज दरों पर फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख को पुष्ट करता है।
उच्च अमेरिकी टैरिफ दरें भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी प्रवाह को आकर्षित करती हैं, जिससे रुपये का अवमूल्यन बढ़ जाता है। कमजोर रुपया आयात की लागत, विशेष रूप से कच्चे तेल की लागत को बढ़ाता है, जिससे व्यापार घाटा बढ़ता है और घरेलू मुद्रास्फीति को बढ़ावा मिलता है। मुद्रा को स्थिर करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक के हस्तक्षेप को सीमित सफलता मिली है। रुपये को स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार पर अत्यधिक निर्भरता भारत के भंडार को कम कर सकती है, जिससे अर्थव्यवस्था बाहरी झटकों के प्रति संवेदनशील हो सकती है।

घरेलू स्तर पर भारतीय अर्थव्यवस्था महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना कर रही है जो रुपये की गिरावट में योगदान करती हैं। औद्योगिक उत्पादन में कमी, उपभोक्ता मांग में गिरावट और कमजोर निवेश भावना की विशेषता वाली आर्थिक मंदी ने भारतीय अर्थव्यवस्था में विश्वास को खत्म कर दिया है। धीमी आर्थिक वृद्धि विदेशी निवेशकों के लिए रुपये के आकर्षण को कम करती है, जो अनिशिचतता के दौर में उभरते बाजारों को अधिक जोखिम वाला मानते हैं।

इसके अतिरिक्त, भारत का चालू खाता घाटा, जो तब उत्पन्न होता है जब देश निर्यात से अधिक आयात करता है, लगातार बढ़ रहा है और रुपये पर निरंतर दबाव डाल रहा है। वैश्विक तेल की कीमतों में सुधार और भारत के प्रमुख तेल आयातक होने के कारण, इन आयातों के भुगतान के लिए डॉलर की मांग बढ़ गयी है, जिससे रुपये की परेशानी और बढ़ गयी है। एक अन्य महत्वपूर्ण कारक मुद्रास्फीति का बढ़ता दबाव है। मुद्रास्फीति मुद्रा की क्रय शक्ति को कम करती है और निवेशकों के विश्वास को कम करती है।

इसके अतिरिक्त, रुपये की गिरावट भारतीय अर्थव्यवस्था के भीतर संरचनात्मक मुद्दों से प्रभावित है। औद्योगिक उत्पादन और उपभोक्ता खर्च जैसे प्रमुख संकेतकों ने कमजोर होने के संकेत दिखाये हैं। गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) के बोझ तले दबे बैंकिंग क्षेत्र में विकास को वित्त पोषित करने की सीमित क्षमता है। बैंकों को पुनर्पूंजीकृत करने और ऋ ण देने को प्रोत्साहित करने की सरकारी पहलों के बावजूद, आर्थिक सुधार की गति धीमी बनी हुई है। इसने निवेशकों की भावना को और कमज़ोर कर दिया है और रुपये को भी। इसके अलावा, डिजिटल अर्थव्यवस्था में चल रहा बदलाव, जो दीर्घावधि में आशाजनक है, ने पारंपरिक व्यापार मॉडल में अल्पकालिक व्यवधान पैदा किया है, जिससे समग्र उत्पादकता और आर्थिक उत्पादन प्रभावित हुआ है।

रुपये पर ट्रम्प की नीतियों का प्रभाव वैश्विक व्यापार अनिश्चितताओं से और भी बढ़ गया है। संरक्षणवादी उपायों और व्यापार युद्ध की संभावना ने वैश्विक बाजारों में अस्थिरता पैदा की है, जिसका असर रुपये सहित उभरते बाजारों की मुद्राओं पर पड़ा है। आईटी और फार्मास्युटिकल क्षेत्र, जो अमेरिका को भारत के निर्यात में प्रमुख योगदानकर्ता हैं, प्रतिबंधात्मक नीतियों के लागू होने पर महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना कर सकते हैं।

अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध सहित प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापार तनाव ने वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और निवेशक व्यवहार में बदलाव किये हैं। वैश्विक अर्थव्यवस्था का हिस्सा होने के नाते भारत भी इन प्रभावों से अछूता नहीं है। वैश्विक निवेशकों के बीच जोखिम से बचने की बढ़ती प्रवृत्ति के कारण अमेरिकी डॉलर को सुरक्षित मुद्रा माना जा रहा है जिसके कारण रुपये पर अतिरिक्त दबाव पड़ रहा है।

ट्रंप के राष्ट्रपति पद के दौरान अमेरिकी डॉलर की मजबूती, घरेलू आर्थिक चुनौतियों और वैश्विक अनिश्चितताओं के साथ मिलकर भारतीय मुद्रा के लिए चुनौतीपूर्ण माहौल बना है। भारत ने इनमें से कुछ दबावों को कम करने के लिए कदम उठाये हैं, जैसे कि रुपया-आधारित व्यापार को बढ़ावा देना और विदेशी मुद्रा बाजार को स्थिर करना, परन्तु स्थिर और मजबूत रुपये के लिए अर्थव्यवस्था के भीतर अंतर्निहित संरचनात्मक मुद्दों को संबोधित करने और विकसित वैश्विक परिदृश्य के अनुकूल करने की आवश्यकता है। भारत के लिए ट्रम्प के राष्ट्रपति पद की जटिलताओं की कठिन चुनौतियों का सामना करना कठिन है और मोदी ट्रम्प की सोच को प्रभावित करने के लिए बहुत कुछ नहीं कर सकते हैं, दोनों के बीच अत्यधिक अतिरंजित मित्रता के बावजूद।